はーい、これがドイツ流の朝ごはん！！
こんな感じで、朝めっちゃテンション高くウインナーを差し出されたら、大体の人はとてもしんどい気持ちになってしまうに違いない。
しかし、ドイツでは朝・昼・晩とウインナーを食べているので(多分)、これくらいのテンションでその辺の枝が突き刺さったウインナーを出されても全然OKだ。
そんなソーセージの国ドイツを代表する企業であるドイツ銀行だが、いまだに株価が全く回復しない状態が続いている。
同行の株価は2010年頃からひたすら下落を続けており、60ドル程度あった株価は今では10ドルを切ってしまっている。
「ドイツ銀行が潰れたらヤバい」
そんな話が、2016年ころからまことしやかにささやかれているのだが、アメリカの裁判所からサブプライムローン関連の不正問題によって巨額の制裁金を課されたり、業績最悪でトレーディング業務を縮小したりと、バッドニュースばかり聞こえてくる割にはいまだに破綻はしていない。
「なんだ、ドイツ銀行全然大丈夫じゃん」
以前は結構本気でドイツ銀行破綻に怯えていた情報音痴のおいらも、徐々にそんな感じで楽観的な見かたをするようになってきた。
おいらはドイツ銀行のことに特別詳しいわけでもないし、バランスシートなどを確認したわけではないので(そもそも英語が読めない)、同行の現在の状態を詳細に知っているわけではない。
ただ、１点だけこれは間違いないだろうな、と思っていることがある。
それは、投資業務の縮小によりドイツ銀行の収益構造が異常に弱っており、その状態を根本的に解決するのは困難を極めているということだ。
ゴールドマンサックスなんかを見ていると分かるが、投資銀行というのは儲かるときはメチャクチャ儲かるし、かなりエゲつないやり方で利益を追求しまくっている。
ドイツ銀行もサブプライムローンでぼろ儲けしていたように、以前はかなりの高収益企業だったのだが、最近では投資業務がサッパリだったようだ。
これは、ドイツ銀行に限った話ではなく、日本の野村證券なんかも海外事業はボコボコだ。
リーマンショック前は、金融機関のトレーディング部門といえばそれはもうメチャクチャ儲かっているような印象だったが、最近はあんまり調子が芳しくない企業が多いような気がする。
ウーバーテクノロジーや、日本でいえば直近のソフトバンクモバイルのような大型IPO案件があれば業績は潤うんだろうが、常にそういった良質なIPO案件があるわけではない。
なので、いつでも金を稼げる可能性があるトレーディング業務が不調だと、業績が不安定になる。
最近は、インデックス投資が普及しまくっているせいで、ある程度株価が下支えされているので、以前のように巨大金融機関がボラティリティを利用して儲けるのが難しくなってきているのではないだろうか。
ブルームバーグによれば、ドイツ銀行は2018年の株式トレーディングにおいて約7億5千万ドルの損失を出したと見積もっているという。
これは、日本円にして840億円にもなる額なので、本来であれば大きな利益を得るはずのトレーディング部門で巨額の損失を出したことになる。
うーん、ドイツ銀行が雇っているトレーダーは恐らく超エリートで実績もある人間なんだろうし、機械によるアルゴリズム取引なんかも駆使していそうなのだが、なんでここまで利益が出ないんだろうね。
アルゴリズム取引が流行りすぎているのと、インデックスファンドに流入する資金が影響しているのだろうか？
以前までは利益をコンスタントに出していた企業が、全く利益を生み出せない状態になったのにはそれなりの原因があると思うんだが、それが一体なんなのかは全く分からない。
トレーダーもダメだったら首にして入れ替えまくっているはずだからね．．．。
そんな感じのドイツ銀行だが、チャートを見ていると何となく反発しそうな感じに見えるが、過去を振り返ると投資家にそんな期待を抱かせては下落を繰り返している。
ただ、恐らくだが2016年頃に囁かれていたように、ドイツ銀行が破綻して同行が保有するデリバティブが爆発し、リーマンショックを超える株価暴落が市場を破壊するという事態になる確率はかなり低いんだろうね。
ドイツ銀行は潰れた時のインパクトがデカすぎるので、メチャクチャやばくなったとしてもドイツ政府が助けるような気がする。
それに、中国への投資を強化しようとしたり、ダメな部門は閉鎖したりしているのでいずれ業績は回復するような気がする。
なので、今のところは「ドイツ銀行やばい」というニュースが流れてきても、「またか」みたいな感じで流せるだろう。
しかし、油断した時に「チュドン！！」と爆発するのが株式相場なので、一応油断はせずに今後もドイツ銀行に関するニュースのチェックは続けようと思う。
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